纽约时报：微软放弃收购雅虎 雅虎未来将何去何从

北京时间5月5日，《纽约时报》周日发表分析文章称，微软上周末宣布，因未能在价格方面达成一致，该公司放弃了对雅虎的收购。微软选择放弃以每股33美元，总价475亿美元收购雅虎之后，雅虎将会何去何从呢？

       消息人士透露，雅虎首席执行官杨致远以及他的团队曾表示，他们不会将雅虎以低于每股37美元的价格出售。他们认为微软放弃收购的决定对他们来说是一个胜利。在周六下午得知微软放弃收购之后，杨致远和他的团队曾击掌相庆。但雅虎今后将何去何从呢？这很大程度将取决于该公司的下一步行动，其中包括与其最大的竞争对手Google的合作。

        不过，一些雅虎股东却表明他们希望收购价格能在每股34美元至35美元之间。那些持高价收购态度的人则表示微软收购是出于战略考虑。持有雅虎15万股股份的Jacob Internet Fund(JAMFX)研究主管达伦·切维茨(Darren Chervitz)表示，“我认为杨致远作为一个公司创始人,根本没有太多考虑股东的利益。我不认为雅虎本身带来的利益能够与微软收购报价媲美。”一位不愿透露姓名的收购谈判的知情人士表示，整个董事会都支持杨致远拒绝微软收购。但是也许是杨致远对收购不开心的情绪传染了整个公司。

        一位雅虎管理层表示，“如果股价真的像预料的那样下跌了，许多员工会非常生气，有些重要员工甚至会辞职。”雅虎一直表示，微软的收购报价低估了雅虎的真正价值。但雅虎官方却很少谈及下一步该如何进行。雅虎董事会主席罗伊·波斯多克(Roy Bostock)在上周六发表的声明中表示，“我们仍然关注于股东利益最大化，并且寻求战略机会使得雅虎能够在市场上获得领导地位。”

携手Google

        雅虎和Google此前已在在广告搜索领域进行了为期两周的测试合作，而且测试结果令两家公司感到满意。目前雅虎和Google正在决定是否将测试转为正式的合作。其实雅虎携手Google这种想法已经酝酿有一段时间了，由于Google平均每个搜索的赢利要比雅虎高出60%到70%，因此一些公司的股东甚至雅虎的管理者就很认可这些想法。

        在周六至杨致远的一份信件中，微软首席执行官鲍尔默曾表示，雅虎和Google在搜索广告领域展开合作是一个糟糕的想法，并详细陈述了其理由。鲍尔默认为，和Google的合作将摧毁雅虎自身的策略以及和长期竞争力。

        不过雅虎并没有打算将其所有搜索广告业务外包给Google，相反两家公司之间考虑的是有限制的合作。分析家认为如此合作将有多个好处，一方面雅虎可以保留其巴拿马平台，甚至从Google那儿获得的额外收入来对这一平台进行投资，另一方面，有限的合作关系还可以避免来自反垄断机构的调查。美国司法部已经开始过问两家公司的关系了。许多分析家还认为，携手Google是雅虎最理想的做法，能最大提升雅虎在资本市场的价值。

与AOL合并

        消息人士透露，直到上个周末，雅虎还在和时代华纳旗下的美国在线就合并事宜进行探讨。有消息称，时代华纳很可能以美国在线换取雅虎20%的股份。但是一些分析家认为，与美国在线合并不是雅虎的万能药。目前美国在线的网络广告业务一直没有多大起色，而且收购的一系列网络广告公司并没有成功地与美国在线进行融合。业内分析家认为，雅虎和美国在线的融合将是一个巨大的挑战，其程度甚至会超过微软和雅虎的融合。

或股票回购

        此外，雅虎还很可能实现股票回购计划，以示管理层对公司的信心。到3月底，雅虎的现金流为23亿美元。来自标准普尔的分析家称，此举将印证雅虎的股价至少值37美元。

标准普尔分析师斯科特·凯斯勒（Scott Kessler）表示，如果说雅虎想要让投资人信服公司每股确实值37美元，那么雅虎就需要言行一致，拿出实质性的方案和措施来提升公司的股价。

潜在的官司

        不过可以确信的是，雅虎将面临来自股东的诉讼。雅虎的一些股东曾大力支持微软对雅虎的收购，埃里克·杰克逊（Eric Jackson）就是其中的一位。杰克逊表示，雅虎在上周六西雅图的会议中错过了一次获得巨大价值的机会，他和其他数位股东对谈判结果感到吃惊和失望。杰克逊组织的雅虎股东团体目前共持有200万股雅虎股票。该团体率先公开反对雅虎拒绝微软收购，并督促雅虎其他股东在年度股东大会上，不要投票给现有董事。

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